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海通证券:重申恒生电子(600570SH)“优于大市”评级 合理价值720

时间:2021-12-01 18:27来源:未知 点击:

  智通财经APP获悉,海通证券600837股吧)发布研究报告称,给予恒生电子600570股吧)(600570.SH)“优于大市”评级,预计公司21-22年EPS分别为1.06/1.29元,参考同行业并基于公司云解决方案能力和行业龙头地位,给予一定估值溢价。

  事件:云赢网络以6500万美元收购Finastra公司的Summit业务。

  公司发布公告,恒生电子控股子公司杭州云赢网络科技有限公司(以下简称“云赢网络”)为补充资金管理系统产品线,增强在复杂衍生品、结构性产品方面的软件产品覆盖,增强为大中型银行金融市场部分客户群体提供完整解决方案的能力,与Finastra公司签署交易协议,以6500万美元(约合人民币42155.1万元)收购Finastra公司的Summit业务(指Summit在中国内地及港澳地区的业务)。

  Summit是全球领先的资金管理系统,涵盖金融机构资金业务的主要交易场景,包括货币市场、资本市场、外汇交易和衍生品市场等,覆盖前中后台,用于持仓、交易处理和风险管理等业务。Summit拥有多种先进定价模型,包括Black-Scholes、BGM、Hull-White、本地波动率模型(Dupire)和随机波动率模型(Heston)、GaussianCopula、JarrowTurnbull模型;

  在业务处理流程上,可灵活定制审批流,并在流程中能嵌入业务风险限额和市场风险检查,真正达到业务直通式处理;

  在系统灵活性上,具有丰富的开发包和API,并且有底层数据库模型,能方便进行二次开发。相比同类产品,Summit具有连续交付模式、跨资产和前中后台以及云化技术路线月末,Summit在中国内地及港澳地区已有的客户以国有银行、股份制银行、大型城商行为主,共计17家银行客户,已有的合同均为长期合同。

  本次交易云赢网络除购买Summit源代码永久使用权等知识产权外,同时也承接了国内17家大中型银行客户及正在执行的合同,意味着可以快速切入大中型银行的资金管理系统领域,并可以与公司已有的覆盖中小型银行的Opics资金管理系统进行整合,形成协同效应,为银行客户提供更优质的资金业务解决方案。此外,本次交易完成后,云赢网络可继续获得Finastra对Summit系统源代码的持续更新以及产品持续的升级迭代支持。同时云赢网络将对Summit系统进行消化吸收和本地化改造,如利用后发优势进行底层技术架构的替换等,最终形成技术更领先、更适合中国客户,并且与国际接轨的资金业务解决方案。

  本次收购是公司进一步执行国际化战略的最新成果,产品技术和客户资源的双重协同效应,将有利于在银行客户中的进一步拓展,看好公司长期发展能力。该行预计2021年动态PE68-80倍,6个月合理价值区间为72.08-84.8元。